Posts Tagged ‘카카오

internet bank ….,,

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NICE신용평가 2017.08.25 – 인터넷전문은행, 태풍인가 미풍인가

http://www.nicerating.com/common/fileDown.do?docId=1LuJ8LQP7CX

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신한금융투자 2018.08.11 – 디지털금융

카카오는 Game changer가 될 것인가

http://imgstock.naver.com/upload/research/industry/1502946269802.pdf

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Written by DDD

August 27, 2017 at 20:25

digital finance…..,,

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신한금융투자 2018.08.11 – 디지털금융

카카오는 Game changer가 될 것인가

http://imgstock.naver.com/upload/research/industry/1502946269802.pdf

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Written by DDD

August 19, 2017 at 17:01

DaumKakao 4Q 2014

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IR

http://www.daumkakao.com/ir/earnings

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2014년 4분기 및 연간 실적발표

http://www.daumkakao.com/upload_resources/ir/siljeok/siljeok_20150212054728.pdf

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MAUs Domestic Foreign Total
2013 1Q 32,490 7,606 40,096
2Q 33,669 12,463 46,132
3Q 34,626 14,290 48,916
4Q 35,729 14,890 50,619
2014 1Q 36,350 14,036 50,386
2Q 36,489 12,280 48,769
3Q 37,212 11,199 48,411
4Q 37,417 10,837 48,254

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키움증권 2015.02.13

http://imgstock.naver.com/upload/research/company/1423793472238.pdf

4분기 실적 발표 컨퍼런스콜 내용 정리

1) 다음카카오 측 Comment – 4Q14 시장상황 및 재무성과

<시장상황>
– 카카오뮤직, 카카오스토리 등 연결을 강화하여 이용자 편의 증대
– 1:1 비밀채팅 모드 추가, 그룹채팅에도 해당 모드 추가할 것
– 개인정보 보호 현황을 공개하고 있으며, 개인정보 보호를 위해 노력할 것
– 신규서비스 Zap 출시, 키즈노트 지분 인수
– 다음카카오 모바일 검색서비스는 유저가 쉽게 정보를 탐색할 수 있도록 할 것. 여름에 공개할 것
– 게임: 게임홈탭, 사전예약 등을 통해 마케팅 플랫폼으로 확대. 중국 사업 진출 지원과 동시에 개발사와 상생할 수 있는 기회를 마련할 것
– PC게임: 검은사막. 초기 이용자의 긍정적 반응과 PC방 점유율 2% 수준 유지
– 카카오페이: 프로모션을 통해 가입자 수가 빠르게 증가하고 있음. 2월 10일 가입자 수 300만명, 60여개 가맹점 확보
– 뱅크월렛카카오: 은행 현금 카드서비스를 모바일에서 구현하고 있으며, 다양한 협력을 할 것. 어제부터 시작한 설날 세뱃돈 지급 프로모션을 통해서 가입자 기반을 빠르게 확대할 것
– 카카오택시: 전국택시연합회와 1월부터 모집을 시작하였고, 1분기 중 승객용 앱을 출시할 것. 생활 중요 모바일 플랫폼으로 자리잡을 것
– 모바일 라이프 플랫폼으로 시도하는 원년이 될 것으로 예상하는데, 2015년 매분기 실적이 성장하는 모습이 나타날 것으로 예상. 마진구조도 좋아질 것
– 생활의 혁신을 위해 노력하는 회사가 될 것

<재무실적>
– 광고: 성수기 효과와 카카오스토리, 아담 등 모바일 광고 성장
– 게임: 모바일 게임 ARPU 증가
– 커머스: 빼빼로데이, 크리스마스 효과 등이 있었고, 선물하기 확대와 브랜드 매출 증가
– 기타매출: 카카오뮤직, 카카오페이지 등 신규 모바일 컨텐츠 매출의 증가
– 비용: 3분기에 있었던 합병 관련 일시 비용이 사라지면서 감소
– 합병으로 인하여 1.4조원 영업권이 발생하였고, 식별 가능무형자산은 1천억원은 기타 무형자산으로 인식되어 무형자산상각비는 2015년부터 연간 100억정도 증가할 것

2) Q&A 정리

1. 카카오페이와 관련하여 결재액 규모 및 현황 업데이트?
– 결재액 등은 공개할 수 없음
– 현재 가입자를 빠르게 모집하고 있고, 가맹점 수도 증가하고 있어 향후에 직접적인 monetization에도 도움을 줄것으로 판단
– 카카오페이와 함께 유저들의 편의성을 높여줄 것으로 판단하며, 그 부분에 중점을 두고 있음
– 신용카드를 active하게 사용하는 가입자가 1500~2000만 정도 수준으로 파악하고 있는데, 이들 중 50% 정도만 카카오페이를 쓰게 된다면 다양한 비즈니스 모델을 갖출 수 있을 것

2. 뱅크월렛카카오 가입자와 송금액 등 관련 데이터 및 송금한도상향 가능성?
– 아직 초기단계이고 금융권과 공동으로 사업을 진행하기 때문에 공개할 수 있는 지표는 없음
– 누적 가입자도 설날에 맞춰서 프로모션이 진행하고 있고, 이후 공개할 수 있을 것
– 규제가 완화되는 부분이 보여주고 있고, 유저가 안정하게 사용할 수 있을지가 관건이기 때문에 현재에는 특별한 계획은 없음

3. 4분기 모바일 게임 성장율이 둔화된 것 같은데, 2015년도 모바일 게임 성장율?
– 2014년 전체로 봤을 때 고무적인 성과를 보였음
– 게임 관련 계절성이 있는지 확실하지 않다. 게임 대규모 업데이트와 관련해서 매출 증가하는 움직임이 있기 대문에 계절성을 이야기하기 애매함
– 작년에 RPG나 Action 게임이 증가하면서 ARPU가 많이 성장하였음. 이러한 추이는 2015년에도 계속 증가할 것으로 보이며,

4. 모바일 게임 중국 진출이 매출에 얼마나 기여할지?

– 중국 사업은 아직 초기이며, 몇 개의 게임을 출시할지도 정해지지 않아서 매출을 언급하기는 이름

– 게임 파트너사들의 중국 진출 needs가 상당히 많은데, 중국 마켓이 워낙 다양하기 때문에 이를 통합하여 s아를 제공한다면 국내 게임파트너사들의 진출이 용이해질 것
– 중국 자회사에서는 중국 시장 전문가와 App 마케팅을 위한 팀이 셋팅되어 있고, 첫번째 게임이 2분기 중 출시될 것. 추후 공개할 것

5. 광고 중 카카오 매출 비중? 카카오스토리 매출 등 전체적인 분위기?
– 카카오 매출 비중은 12.4%이고 4분기는 17% 수준임
– 카카오스토리가 광고 매출을 견인하였음. 3분기에 정식 오픈하였고, 4분기부터 bidding 기반으로 넓혀나가면서 생각보다 안정화되는 속도가 빨리 진행되고 있음
– 아직 초기 시장이어서 광고 pool이 약한 편인데, 광고주 pool을 확대해 나갈 것. 아직은 광고주가 작아서 일부 광고주의 광고비 축소 영향에 따른 매출 변동이 큰데 1분기는 이러한 모습이 조금 보여지고 있음
– 기존 다음의 광고 상품과 더불어 다양한 광고 모델을 적용할 것

6. 주주환원정책?
– 다양한 방법에 대해서 고민 중임
– 현재 사업 및 경쟁상황에서 장기적인 관점에서 직접적인 환원을 높이기 보다는 내부 유보율을 높이는 방향으로 진행할 것
– 향후 2년간은 신규 비즈니스에 대한 투자가 더 주주가치를 올리는 것으로 판단
– 3월 9일 이사회가 예정되어 있는데 현재로서는 지난해보다 낮은 수준으로 상정될 가능성이 높음

7. 옐로아이디 관련 광고주 숫자, 가입자 등 업데이트? 카카오 유저가 왜 옐로아이디를 써야 하나?
– 옐로아이디 1.8만 사업자. 4.5만 정도 업체
– 순이용자 450만, 평균 2.4개 옐로아이디 추가
– 유저들 입장에서 좋은 information을 얻을 수 있음

– 다음 검색을 통해 옐로아이디 서비스를 추가하였고, 좋은 성과를 얻고 있음
– 기존 검색에서 Click to Call 비율이 있는데, 옐로아이디를 통한 클릭수가 4배 정도 높다
– 광고주 및 사업주 입장에서 성과를 올릴 수 있으며, 여러 서비스와 연계해 나갈 것

8. 카카오택시 다운로드 수 및 카카오페이와의 통합 시점은?
– 기사용앱과 승객용앱이 2가지가 있음
– 기사용앱은 조합과 공동으로 기사 모집을 하고 있으며, 성과는 상당히 좋은 편
– 승객용앱은 1분기 중 출시될 것
– 택시 어플리케이션에 아직까지 결제 시스템을 탑재할 계획은 없음. 카카오페이가 오히려 카카오택시의 가입을 방해할 수 있다고 판단. 승객용 앱의 성과가 나오는 시점에 고민할 것

9. 주주환원정책과 관련하여 내부유보율을 높이겠다고 했는데, 향후 ROE가 떨어질 것으로 보는데 어떻게 생각하나?
– 향후 2년간 상당한 투자가 벌어질 것으로 판단함. 현금 보유고를 많이 높이기 보다는 적극적인 투자가 진행될 것
– 이에 따라 배당을 예전보다 낮은 수준으로 제안할 가능성이 높음

10. 2015년 유효세율?
– 과거 카카오가 고용창출형 세액 감면을 받았고, 다음은 제주 본사이전에 따른 법인세 감면을 받았는데, 합병 이후에 카카오의 세액감면은 해당이 안되고 제주이전에 따른 감면도 4년차인 2015년부터는 50%로 줄어듬
– 현재 법인세율인 24.2%와 유사한 수준으로 올라갈 것

11. 신사업 관련해서 프로모션을 어느 정도 쓸 예정인가?
– 2015년에 신규 마케팅 프로모션을 열심히 하고 있는데, 이벤트 성으로 하고 있는 부분이 있음(가입하면 선물을 주는 방식)
– 현재상황에서 정확한 금액을 예측하기는 쉽지 않음
– 다만, 올해 신규 사업에 대한 투자를 공격적으로 할 것이기 때문에 이와 연계될 것
– 2014년에 마케팅비용을 400억 정도 집행하였는데, 많게는 2배 가량 증가할 수 있을 것으로 판단

12. 택시 관련해서 monetization은 어떻게 진행하는지?
– 현재는 카카오유저와 택시기사간의 안정적인 플랫폼 구축에 주력할 것이기 때문에 당장은 비즈니스 모델을 생각하고 있지는 않음
– 장기적으로 유저 base가 안정이 되면 monetization을 시작할 것

13. 배당 축소는 배당성향을 축소하겠다는 것인지? 절대규모를 축소하겠다는 것인지?
– High single 수준의 배당성향을 제안할 것

14. 신규서비스(O2O, 배달 등) 관련한 전략?
– 합병 이후 Connect Everything 이라는 비전을 제시하였음
– 모바일 라이프 플랫폼을 만들자는 비전을 가지고 있는데, O2O의 방향성은 유저들이 편리하게 서비스를 사용할 수 있는 방향으로 진행될 것

15. 검은사막 초기 분위기가 나쁘지 않은 것 같은데, 상용화 이후 추이?
– 12월 17일 OBT를 시작하였고, 24일부터 유료상점 오픈
– 총가입자는 150만명 수준. PC방 순위 10위 내 점유율은 2% 수준
– PC방 가맹점 수는 10,500개 정도이며, 유료 가맹점 수가 8,500개 정도임
– 24일 유료화 이후 연말까지 결제액 기준 23억원 정도임(회계적으로 5.7억)
– 지속적으로 유료화 아이템을 업데이트 해 나갈 것

16. 커머스 매출의 breakdown? 성장의 주요 원인이 가입자 성장인지 사용률 증가인지?
– 4분기 커머스 구성 매출의 비중은 선물하기 50% 이상, 카카오스타일 30%, 그다음이 브랜드 상품 등임
– 선물하기의 GMS 성장이 가장 큰 요인임(4분기 스페셜 데이 효과, 빼빼로데이, 크리스마스)
– 3분기에 선물하기 뿐만 아니라 구매하기 서비스를 제공하면서 단가 높은 상품 제공을 시작
17. 카카오 TV 출시 계획?
– 공식적으로 TV에 대한 언급은 힘듬
– 동영상 관련 서비스가 빠르게 성장하고 있고, 모바일 소비 시간이 급속도로 증가하고 있어 다방면으로 검토중임

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Written by DDD

February 14, 2015 at 12:19

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HMC 2014.07.01 – 모바일 플랫폼 전성시대

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HMC 2014.07.01 – 모바일 플랫폼 전성시대

http://imgstock.naver.com/upload/research/industry/1404173177259.pdf

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SNS 플랫폼의 가치는 가입자와 매출(수익성)에 의해 결정되며, 이는 MAU(Monthly Active User)와 ARPU(Average Revenue Per MAU)라는 변수로 요약할 수 있다.

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12/03 12/06 12/09 12/12 13/03 13/06 13/09 13/12 14/03
Facebook 매출액 1,058 1,184 1,262 1,585 1,458 1,813 2,016 2,585 2,502
MAU 901 955 1,010 1,060 1,110 1,150 1,190 1,200 1,276
ARPU 0.39 0.41 0.42 0.5 0.44 0.53 0.56 0.72 0.65
Twitter 매출액 54 68 82 112 114 139 169 243 250
MAU 138 152 167 185 204 218 232 241 255
ARPU 0.13 0.15 0.16 0.2 0.19 0.21 0.24 0.34 0.33
라인 매출액 47 112 412 673 1,169 1,799 2,131 2,291
MAU 20 32 48 69 95 125 160 210
ARPU 78 117 289 325 410 480 444 364
카카오 매출액 395 504 540 669 703
MAU 40 46 49 51 50
ARPU 328 364 368 441 465

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Line ==> MAU당 9.3 만원 적용.

Naver 포털 ==> 11.4조

Line ==> 21.3조

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Kakao MAU당 가치 ==> 11.9만원….적용.

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SNS platform

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1$ ==> 1,050원 일괄 적용..

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SNS platform ARPU and MAU

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Written by DDD

July 1, 2014 at 22:54

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우선주 한 종목을 추가하면서 현금비중이 약 1.5% 정도로 줄어들었다. 보유 종목이 많이 늘어났지만 그래도 우선주들이 많이 있어서 어떻게 보면 장기로 보는 것이 많다는 뜻이다. 물론 이런 것도 어느 때 갑자기 생각이 바뀔 수는 있다.

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Yahoo Finance – LG Chem Preferred, LG Chemical.. Range 5Y.

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최근에 LG 화학 우선주가 또 오르고 있다.

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Yahoo Finance – LG Chemical Preferred, LG Electronics, LG Chemical Range 2Y….

Ticker  051915 : LG Chemical Preferred..

Ticker  051910 : LG Chemical..

Ticker  066570 : LG Electronics

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최근에 우선주가 오르는 것은 LG 전자가 오르면서 같이 오르는건가 싶지만 생각 뿐이다. 사실 LG전자에서 MC 사업부 실적이 좋다면 LG화학 실적도 좋아야 정상일 것이다.

어떤 면에서는 LG하우시스 포트폴리오 중 일부는 LG전자와 연동되어 있다.

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S-Oil….

며칠 전에 어떤 글을 읽었는데, 미국 비전통가스(원유) 생산단가가 내려가고 있다는 내용이었다. 이 말은 국제유가가 밑으로 더 하락할 수 있다는 뜻으로 이해하였다.

국제유가가 대략 100달러 근처에서 더 밑으로 내려갈 수 있다는 뜻으로….

어차피 이것은 대부분이 알고 있는 것일테고 이미 가격에 어느정도는 반영되는 과정일 것이다. 어느정도까지 하락할지는 알 수 없지만 그것 보다는 거래량을 보고 있다.

언젠가는 거래량이 폭발적으로 증가하는 때가 있을 것이다.

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Yahoo Finance – S-Oil, S-Oil Preferred, Sk Innovation

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중국 부동산….

Radiata Pine 가격은 부동산과 연동이 되는 문제일 것 같은데, 문제가 커진다면 원목가격 또한 내려가겠거니..

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영원무역을 잡지 못한 것은 아쉽다.

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이제는 현금비중이 사라졌으니 종목을 교체하면서 가야한다. 가장 좋은 경우는 삼전이 많이 오르거나 동고가 충분히 오르는 경우인데 이럴 경우………..라면 이 종목들이 현금대용이 되겠지만 머나 먼 얘기다.

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별셋은 이전에도 몇 번이나 속 시원하게 팔고 나가고 싶었던 적이 여러번이었다. 모르겠다 앞으로 어디까지 갈지는…

자사주를 매입한다면 시장에 팔 가능성이 작으니 주식소각과 큰 차이가 없는 것 같고, 현금배당보다는 효과가 작겠지만 그래도 주당가치는 올라가는 것은 같다.

어차피 이것도 2분기 잠정 실적이 발표되면서 어떤 말들이 나올 것이다. 아니다 싶으면…. 그 때 다시 생각하자.

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사실 지금 별셋에 대한 시장 기대치가 조금 올라간 상태일 것이다.

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별셋화재우는 인플레가 심해질 때 까정 들고 있자….이고…….

생각보다 변동성이 큰 종목들이 많다.

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정유주들은 언제 거래량이 크게 증가할 것인가……

정유주들이 오른다면 현대중공업도 반응을 할런가….?

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한겨레21 2014.06.02

드러난 야망, 숨겨진 약점

http://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=shm&sid1=105&oid=036&aid=0000032001

다음이 최근 몇 년 새 처한 상황을 돌이켜보자. “다음이 시장을 선도적으로 치고 나가는 건 참 잘한다. (모바일 메신저인) 마이피플만 해도 웹서비스도 지원하고, 이모티콘도 가장 먼저 선보였다. 전략적으로 완벽하다. 하지만 모바일 사업을 일찍 시작했는데도 다음은 안 된다. 일사불란하게 움직이지 못한다.” 다음에서 임원으로 근무했던 한 인사가 털어놓은 이야기다.

지난 5월29일 닐슨코리아가 발표한 자료를 보면, 지난 4월 카카오톡 순이용자 수는 2544만 명으로 네이버(1665만 명)를…. 카카오톡 서비스 이용 시간도 네이버보다 2배 긴 것으로 나타났다.

네이버의 모바일 메신저 ‘라인’은 일본과 동남아 등에선 부동의 1위지만, 국내 점유율은 10% 미만에 불과하다.

페이스북코리아는 지난해 광고 매출로만 카카오의 절반에 가까운 1천억원을 벌었다.

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오마이뉴스 2014.06.02

“다음카카오, ‘라인’ 넘어야 구글-페이스북 보인다”

http://www.ohmynews.com/NWS_Web/View/at_pg.aspx?CNTN_CD=A0001998123

==> 인터뷰한 사람도 당연히 알고 있겠지만, 구글, 페이스북, 아마존은 미국회사이다. 왜 미국회사인지는 자신들이 더 잘 알 것이다.

카카오가 다음을 선택한 건, 카카오 뮤직 서비스가 실패하면서 관계망이 좋지 않으면 좋은 서비스가 안 나오고 카카오톡은 넘버원이지만 나머지는 안 될 수 있다는 두려움을 줬기 때문이다. 카카오 뉴스 서비스도 이게 혁신이냐 싶을 정도로 정체됐다는 느낌을 받았다. 다음카카오가 하니 확실히 다른 뉴스, 음악 서비스가 나와야 한다는 부담감도 있겠지만 시장이 이런 기대를 해줘야 더 좋은 서비스를 만들 수 있는 거다.

앞으로 판도 변화는 예측할 수 없다. 지금 포털 구도는 달라지지 않을 것이다. 포털 광고 수익이 문제가 아니라 앞으로 새로운 혁신 서비스가 나올 수 있는지가 중요하다. 카카오와 다음 합병은 기술 부분이 중요하다. 다음은 오픈소스 중심 플랫폼 사업을 해본 베테랑 기술자 많고 콘텐츠 계약도 대부분 갖고 있어 언제든 고객과 만날 자산이 있다. 하지만 다음이란 브랜드 파워가 약해 새로운 혁신 서비스를 성공시키기 어려웠다.

카카오는 전 국민이 다 쓰는 1대 1 개인화 서비스인데 커뮤니케이션만으론 안 되고 플랫폼 전환이 필요했다. 처음 시도한 게 게임인데, 기존 기술에서 크게 벗어나지 않았다. 콘텐츠라든지 무거운 서비스들이 쉽게 등장하는 플랫폼을 만들려면 지금 카카오 역량으로 부족했는데 그 부분을 다음이 잘 메울 것이다. 서로 완전히 못 가졌던 기술적, 비즈니스적 이점을 갖고 있다.

모바일 메신저 싸움은 글로벌에서 벌어지는데, 국내 시장이라도 지키겠다는 걸로 보인다. 카카오가 2년 전부터 해외 확장보다 옆으로 번지는 것 때문에 경쟁력을 상실할 것 같다는 의견을 낸 적이 있는데, 국내에 특화된 모델만 선보이면 모바일 시대 싸이월드처럼 해외 진출할 때 문제가 될 수 있다. 수명을 연장할 수 있겠지만 다음 콘텐츠 가운데 해외 시장에서 통할 수 있는 게 없어 다양한 시도들도 글로벌에서 먹히지 않게 될 것이다.

주식시장에 데뷔하면 4-5조 원은 갈 거고 장기적으로 10조 원 이상 회사로 갈 수 있을 만한 매출 성장과 희망적인 신호를 보여줘야 한다. 중요한 장애 요소는 결국 글로벌 시장이다. 카카오가 글로벌시장에서도 유명한데 한국 외에는 시장 점유율이 높지 않다. 내수 기업 한계를 극복하고 해외 나갈 수 있는 역량이 중요한데 다음 합병으로 해외 역량을 얻을 수 없다는 게 숙제다.

두 기업의 시너지는 다음의 콘텐츠 노하우 축적과 카카오의 모바일 플랫폼 파워다. 문제는 다음 이용자들이 많이 고령화돼 30-40대 후반이 많다는 것이다. 이들은 한메일 초기부터 다음을 사용해 왔기 때문에 서비스가 진보하지 않아도 계속 이용한다. 대신 20대가 거의 방문하지 않는다. 20대들은 10대부터 네이버에 익숙하다. 카카오는 20대에게 게임하기 외에 앞으로 20년 동안 함께 할 서비스라는 걸 보여줘야 한다. ‘국민 메신저’라고 해서 전 국민을 만족시키려 하기보다 10대와 20대 공략할 신선한 서비스를 내놔야 한다.

10대, 20대 대상 서비스가 성공한다고 해도 결국 돈은 광고시장에서 나온다. 구글 매출 90%가 광고고 페이스북도 국내에서 1000억 원을 벌었다. 지금 인터넷 트래픽 70%는 모바일에서 나오는데 광고는 90%가 PC 시장에 쏠려있다.

카카오톡은 광고로 돈버는 건 거의 불가능하다. 검색과 콘텐츠로 돈을 벌어야 하는데 10, 20대가 볼 콘텐츠가 뭔지 봐야 한다. 카톡 플러스친구 같은 경품 이벤트는 이미 싫증을 내고 있다.. 검색 광고 같은 지속 가능성을 보여 줘야 한다. 유튜브처럼 영상 세대를 장악할 필요도 있다. 다음카카오가 영상 콘텐츠 시장에서 새로운 서비스를 만들 수 있을 것이다. 국내에서 유튜브가 광고 파이를 너무 많이 가져가고 있다.

다양한 시도는 있겠지만 두 회사에 새로운 미래를 제시할 만큼 새롭거나 파괴적인 게 나오기 어려울 것이다. 지금까지 인수합병이 성공한 사례가 많지 않다. 서비스 영역 확장이지 시너지가 아니다. 두 회사 경험과 인력에서 혁신적 아이디어가 이미 나왔다면 굳이 합병할 필요도 없이 협업이 가능했을 것이다. 오히려 합병을 통한 물리적 화학적 결합에 더 많은 시간을 뺏길 것이고 새로운 제휴협력 서비스가 나오기도 힘을 것이다. 결국 주변의 기대감에 따른 착시 효과로 주가가 올라가는 걸 노렸을 수도 있다.

다음이나 카카오 내부에서 기술적, 비즈니스 혁신 리더십을 갖고 끌고 갈 만한 사람이 안보인다. 다음 검색에서 중요한 인력은 거의 다 갔다. 다음에서 최근 2년 동안 나온 게 없고 다 정리했다.

오히려 네이버 라인이 일본에서 더 성공적으로 하고 있다. 일본에선 라인에서 만화, 쇼핑 같은 포털 역할을 하고 기업들이 마케팅을 한다. 카톡이 국내에서 똑같이 성공해도 일본 라인 가치보다는 낮다. 결국 해외에서 뭔가 보여주지 않는다면 큰 가치는 안된다.

모바일 메시징도 앞으로 지역별 강자들이 통합돼 페이스북-왓츠앱 그룹과 라인, 위챗만 남을 것 같다. 나머지는 명맥만 유지하는 정도가 될 거다. 가입자 수보다 하루에 얼마나 쓰는가가 중요한데 왓츠앱은 실사용자만 4억 명이고 생성하는 메시지 양도 경쟁 서비스의 10배 이상이다. 한국은 카카오톡이 먹고 있고 게임 플랫폼도 훌륭하지만 위챗이나 라인도 이미 비슷한 모델을 채용했다. 반면 카톡은 글로벌 사용자 확보에 실패했다.

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텍스트 기반…에서

이미지 및 영상 서비스…..

자동차, 가전의 결합..

스토리지, 메모리…..

통신 bandwidth………..

4G 통신서비스로는 한계가 있고…..

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이미지를 넘어선 영상 서비스로 갈려면 지금 통신 대역폭으로는 불가능할 것이고….

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메모리 설비투자, …….

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Written by DDD

June 3, 2014 at 20:47

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3.3.3.3 피합병법인의 수익가치 산정결과

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http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20140526000019&dcmNo=4224961

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추정 추정 추정 추정 추정
11/12 12/12 13/12 14/12 15/12 16/12 17/12 18/12
영업수익 1,799 45,828 210,776 429,562 737,750 959,825 1,175,324 1,355,284
영업비용 12,145 37,066 144,538 207,975 350,279 442,223 541,926 634,310
영업이익 -10,347 8,763 66,237 221,586 387,471 517,602 633,398 720,974
영업수익(YoY) 103.8% 71.7% 30.1% 22.5% 15.3%
영업비용(YoY) 43.9% 68.4% 26.2% 22.5% 17.0%
영업이익(YoY) 234.5% 74.9% 33.6% 22.4% 13.8%
영업비용률 80.9% 68.6% 48.4% 47.5% 46.1% 46.1% 46.8%
영업이익률 19.1% 31.4% 51.6% 52.5% 53.9% 53.9% 53.2%
11/12 12/12 13/12 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12
영업수익 1,799 45,828 210,776 429,562 737,750 959,825 1,175,324 1,355,284
영업비용 12,145 37,066 144,538 207,975 350,279 442,223 541,926 634,310
영업이익 -10,347 8,763 66,237 221,586 387,471 517,602 633,398 720,974

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구분 실적 실적 실적 추정 추정 추정 추정 추정
2011년 2012년 2013년 2014년 2015년 2016년 2017년 2018년
Ⅰ. 영업수익 1,799 45,828 210,776 429,562 737,750 959,825 1,175,324 1,355,284
Ⅱ. 영업비용 12,145 37,066 144,538 207,975 350,279 442,223 541,926 634,310
III. 세전영업이익(EBIT) -10,347 8,763 66,237 221,586 387,471 517,602 633,398 720,974
법인세비용 53,162 93,306 124,798 152,820 174,014
IⅤ. 세후영업이익 168,424 294,165 392,805 480,577 546,960
(+) 감가상각비 10,077 14,604 19,732 24,177 29,590
(-) 순운전자본 증감 41,514 50,988 38,241 35,625 28,460
(-) CAPEX 19,579 25,629 30,524 35,261 39,385
(+) 주식보상비용 및 장기상여 (주1) 3,817 1,202 41
(-) 성과연동 상여계약으로 인한 현금유출 예상액 (주2) 1,729
V. Free Cash Flows to Firm 121,225 233,354 342,084 433,868 508,705
현가요소(PV Factor) 0.9488 0.8541 0.7688 0.6921 0.623
Ⅵ. Discounted FCFF 115,015 199,298 262,994 300,259 316,905
추정기간 동안의 현재가치(A) 1,194,470
영구현금흐름의 현재가치(B) (주3) 3,792,813
영업 관련 현금흐름의 현재가치(C = A + B) 4,987,284
비영업자산의 가치(D) 119,477
Ⅶ. 기업가치(E = C + D) 5,106,760
Ⅷ. 차입금(F)
Ⅸ. 자기자본의 가치(G = E – F) 5,106,760
Ⅹ. 발행주식수(주) (주4) (주5) 27,643,880
XI. 합병가액(원/주) 184,734

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2012년 2013년 2014년 2015년 2016년 2017년 2018년
영업수익 45,828 210,776 429,562 737,750 959,825 1,175,324 1,355,284
   게임수익 25,228 160,532 236,809 323,520 413,241 493,994 552,530
   광고수익 12,061 28,364 133,270 290,557 384,367 475,671 548,533
   모바일상거래수익 6,142 16,982 32,263 49,589 59,841 72,271 87,329
   콘텐츠수익 2,398 4,898 27,220 74,084 102,377 133,388 166,893

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13/03 13/06 13/09 13/12 14/03 14/06 14/09 14/12
영업수익 39,456 50,414 53,969 66,936 70,298 87,003 125,428 146,833
   게임수익 30,190 38,829 41,475 50,038 51,460 56,607 61,717 67,024
   광고수익 4,839 6,425 7,215 9,884 11,157 21,612 44,564 55,937
   모바일상거래수익 3,627 4,159 4,006 5,189 5,726 6,037 9,338 11,161
   콘텐츠수익 800 1,001 1,273 1,825 1,955 2,746 9,808 12,711

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순 모르는 말 투성이들이구나..

공부할 가치가 있을지 없을지….

MAU, DAU….?

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예전에 글들을 올릴 때 주의깊게 보고, 더 살펴볼걸 그랬나 싶다.

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글을 읽고 이해할 수 있다면 산업에 대한 공부는 마무리될 것도 같은데…………..

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Written by DDD

May 26, 2014 at 19:59

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http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20140526000019

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블로터 2014.05.26 [Live] 다음-카카오 합병 기자간담회…‘마카오톡’ 나올까

http://www.bloter.net/archives/193749

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자산가치 산정(단위 : 원, 주)

과목 금액
A. 최근 사업연도말 자본총계 (주1) 178,535,047,634
B. 조정항목(a – b) 373,258,962
 a. 가산항목 2,685,973,300
 (1) 자기주식 (분석기준일 현재)
 (2) 유상증자를 통하여 증가한 자본금 (주2) 323,650,000
 (3) 전환권 행사 및 신주인수권 행사 등을 통하여 증가한 자본금
 (4) 자본잉여금(주식발행초과금 등) 및 재평가잉여금 발생액 (주2) 2,362,323,300
 (5) 이익잉여금 증감을 수반하지 않은 중요한 순자산 증가액
 b. 차감항목 2,312,714,338
 (1) 실질가치없는 무형자산
 (2) 회수불능채권
 (3) 취득원가 평가 투자주식의 평가감 (주3) 1,765,561,038
 (4) 퇴직급여채무 또는 퇴직급여충당부채 부족액
 (5) 손상차손이 발생한 자산의 경우 손상차손
 (6) 유상감자를 통하여 감소한 자본금
 (7) 배당금 지급 및 전기오류수정손실 등
 (8) 이익잉여금 증감을 수반하지 않은 중요한 순자산 감소액 (주2) 547,153,300
C. 조정된 순자산가액(A + B) 178,908,306,596
D. 발행주식총수 (주4) 27,643,880
E. 1주당 자산가치(C ÷ D) 6,472

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수익가치산정(단위: 백만원, 주)

내역 금액
가. 추정기간 동안의 현재가치 1,194,470
나. 영구현금흐름의 현재가치 3,792,813
다. 영업가치 (가+나) 4,987,284
라. 비영업자산의 가치 119,477
마. 기업가치 (다+라) 5,106,760
바. 이자부부채의 가치
사. 수익가치 (마-바) 5,106,760
아. 발행주식수 27,643,880
자. 1주당 수익가치(원) 184,734

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(단위 : 원)

구분 2013년 2012년 2011년
Ⅰ. 영업수익 210,775,881,783 45,828,269,281 1,798,669,202
Ⅱ. 영업비용 (144,538,435,997) (37,065,762,205) (12,145,459,276)
Ⅲ. 영업이익 66,237,445,786 8,762,507,076 (10,346,790,074)
   기타수익 437,881,371 205,766,101 2,592,149
   기타비용 (458,513,391) (360,137,690) 230,654,662
   금융수익 2,788,081,352 2,167,435,307 164,239,361
   금융비용 (8) (34,068,951) 26,805,054
   종속기업, 공동기업 및
관계기업투자 손상차손
(14,408,002,794) (5,710,675,736) 4,821,246,556
Ⅳ. 법인세비용차감전순손익 54,596,892,316 5,030,826,107 (15,258,664,836)
Ⅴ. 법인세수익 1,038,153,022 1,998,914,155
Ⅵ. 당기순이익 (손실) 55,635,045,338 7,029,740,262 (15,258,664,836)

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http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20140526000019&dcmNo=4224961

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무슨 얘기인지는 모르겠고, 최소한 알아야 할 사항들은 조금 늘어났다.

수익가치를 약 5조 정도로 잡고 있다. 30% 정도 할인한다면 3.5조…….

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해외서비스는 모르겠고, 국내 네이버 시장을 어느정도로 잠식할 수 있는가와 가능성은 있는가 등.

ㄴㅔ이버가 공평성 문제와 편파성 문제등을 일으키는 것도 어느정도는 위험요소가 될 수도 있다. 물론 네이버 뿐만은 아니다.

더 이상 치고 가기 힘들다는 점에서는 정상 근처에 있다는 신호일 수도 있겠지만 이 말이 상대방한테 이점을 준다는 뜻은 당연히 아닐 것이다.

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시너지 부분인데…

당분간은 요쪽 보고서들을 찾아 봐야할 것 같다.

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Written by DDD

May 26, 2014 at 15:11

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