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Posts Tagged ‘동원산업

Dongwon Industries….,,

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DongWon Industries 2016.03 Revenue

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신영증권 2016.06.14 – 동원산업

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신영증권에서 보고서를 내 놓은 시점은 skipjack 가격이 오를 때와 맞물려 있다. 지금은 다시 내려가는 것으로 알고 있지만.

선망어업이 증가하면서 어획량이 늘어나는 시점보다는, 가격 상승을 보고 보고서를 내 놓은 것이 아닌가는 싶은데..

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오래전에, 신영증권에서는 신라교역도 같이 내 놓았었는데 따로 보고서를 내 놓지 않은 것을 보면 단순하게 Skipjack 가격만 보고 보고서를 작성하지는 않았을 수도 있다. 가격이 계속 추세적으로 오른다면 모를일일테지만.

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미국 경기가 그래도 많이 풀렸는데, 왜 미국 매출은 그것에 맞게 증가하지 않는 것일까..?

 

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Written by MayBeMayBe

June 18, 2016 at 23:06

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niceRatings 2016.02.29 – skipjack and dongwon….,,

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NICE신용평가 2016.02.29 – 동원 그룹, 과거 대형 M&A는 효과적이었는가?

http://www.nicerating.com/common/fileDown.do?docId=1LCGrYbeQON

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그룹 수산부문의 실적과 직접적으로 관련되어 있는 가다랑어 가격은 2008년 ~ 2012년 평균 5.5% 상승하였다. 이러한 어가상승은 동기간 유가가 상승세를 보인 점과 참치조업규제를 토한 공급제한이 이뤄지고 있는 점이 주요 요인인 것으로 파악된다. 그러나 2013년 유가가 하락하는 가운데 유럽 내 참치에 대한 위생 강화로 인해 유럽으로의 참치식품 수출이 지연되면서, 세계 최대 참치갠 제조업체인 타이유니온의 참치 구매가 정상적으로 이뤄지지 않았고, 이로 인해 어가는 2012년 대비 4.4% 하락하였다. 이후에도 공급국가인 태국과 수요국인 유럽의 무역 마찰이 지속되면서 2014년 어가는 2013년 대비 무려 31.6% 급락하였고, 2015년의 경우 태평양 내 엘리뇨 영향에 따른 참치어장 확대로 인해 글로벌 참치 어획량이 증가하면서 어가가 전년 대비 14.5% 하락하는 등 2013년 이후 어가는 지속적으로 하라하는 추세를 보이고 있다.

그룹의 M&A를 통한 수직계열체계 강화가 수산부문에 끼치는 긍정적 영향은 크지 않은 것으로 분석된다. 이는 2008년 인수된 미국 참치통조림 제조업체 Starkist.Co.와 동원사업의 거래규모가 미미한 수준이기 때문이다. 원양어업의 경우 어획구역의 규제로 인해 납품구가를 다각화 하는데 있어 어획권 확보, 선로의 변경 및 유류비 증가 등의 한계가 존재한다. 그로 인해 Starkist.Co.의 경우 참치통조림의 주 원재료인 가다랑어를 대부분 미국 내 원양어업체로부터 공급 받으며, 그룹의 수산부분을 담당하는 동원산업으로부터 제공받는 가다랑어는 전체 가다랑어 매입물량의 약 5% 내외에 불과한 것으로 파악된다.

다만, 2012 ~ 2014년 수산부문의 영업이익 감소치(1,222억원)가 참치갠 제조부문의 영업이익 증가치(1,100억원)을 상회하는 이유는 수산부문의 영업이익 감소가 참치어가(판매가) 하락 뿐만 아니라 어획량(판매량) 감소에 따른 고정비부담 증가에도 영향을 받았기 때문인 것으로 분석된다.

우선, 수산부문의 경우 Starkist.Co와 동원산업(그룹 주력 수산업체) 간의 거래 규모가 작으며, 어획규역의 규제, 선로 변경 등의 한계로 인해 향후 양사간 거래규모가 괄목할 수준으로 확대될 가능겅은 낮은 것으로 판단된다. 이에 따라, 과거 Starkist.Co. 인수가 향후 그룹 수산부문에 미칠 긍정적 영향은 여전히 제한적일 것으로 판단된다. 다만, 지속적인 신규 선박 투입을 통한 사업경쟁력 제고 및 수위의 시장지위를 고려할 대, 어가 하락 및 규제 변화에 대해 경쟁사 대비 우위의 대응이 가능할 것으로 판단된다. 뿐만 아니라, 2013 ~ 2014년 어가약세를 주도 했던 태국과 유럽의 무역 마찰의 경우 비경상적 이벤트 성격이 강하며 참치 수요는 이벤트 이전 수준을 회복하고 있다.

 

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타이유니온

http://tuna.greenpeace.org/ko/stories/the-truth-behind-thai-union-group-worlds-largest-tuna-company/#

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http://investor.thaiunion.com/

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http://www.reuters.com/finance/stocks/overview?symbol=TU.BK

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Google Search….,,

https://www.google.co.kr/search?q=Thai+Union4&oq=Thai+Union4&aqs=chrome..69i57j0l5.481j0j4&sourceid=chrome&es_sm=93&ie=UTF-8#newwindow=1&q=Thai+Union

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https://www.google.co.kr/webhp?sourceid=chrome-instant&ion=1&espv=2&ie=UTF-8#q=%ED%83%80%EC%9D%B4%EC%9C%A0%EB%8B%88%EC%98%A8

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Written by MayBeMayBe

March 1, 2016 at 16:29

some news, iced tuna…,,

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원양산업종합정보시스템 2015.11.24 – 냉동 가다랑어 시세 1,200 달러대 기록

http://www.ofis.or.kr/rb/?m=bbs&bid=info_news&nation_v=02&p=2&where=nation&where=nation&nation_v=02&uid=15849

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이러한 냉동 가다랑어 시세 하락에 대해 관계자들은 『여전히 통조림 수요의 저하는 통조림 원료 수요에 영향을 주고 있다』고 분석하고 있다.

또한 많은 관계자들은 2년전 높은 시세를 배경으로 시장에서 통조림용 원료 가다랑어 이탈이 진행되어 상대적으로 가격이 낮은 닭고기로 메뉴를 바꾸었던 것이 통조림 원료 수요에 큰 영향을 미쳤다고 보고 있다.

또한 유럽연합(EU)이 태국의 조업실태와 공장 노동환경에 대해 엄격한 눈으로 보고 있어 수출에 제동이 걸려 있는 것도 통조림 원료 수요 저하에 결정타가 된 것으로 보인다.

관계자들은 『FADs 규제가 10월에 종료되고 냉동 가다랑어 공급이 늘어났기 때문에 시세 또한 하락할 가능성이 있다』고 분석했다.

 

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통조림 수요가 미국하고 유럽으로 알고 있었는데…

그리고 가다랑어 가격도 2년 전에 비해 많이 내려갔는데도 수요가 그다지라는 것도 …

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신라교역과 동원산업 보고서가 나왔던게 언제였는지도 기억이 가물가물하다.

신영증권에서 간간히 내 놓았었는데…

보고서가 나올 때 즈음이면 분위기가 바꼈다고 생각해도 될런가..?

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미국과 유럽 쪽 식품 소매판매 증가율이 그리 나쁜 편이 아닌데도 참치 회사들 실적이….

참치를 잊은 것인지 맛을 버린 것인지..

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Written by MayBeMayBe

February 11, 2016 at 23:55

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SkipJack price and Crude Oil…,,

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Monthly c&f frozen skipjack prices in Thailand

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2006년도 근처 이후 crude oil 가격과 비슷하게 가고 있다. 우연일 수도 있다.

* Crude Oil 가격 보다는 CRB 지수와 비슷한것 같기도….

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Written by MayBeMayBe

January 11, 2016 at 00:41

skipjack..,,

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우선, 기름값이 떨어지는 동안에 반등(?)하고 있다.

수요문제인지 공급과잉 문제인지, 아니면 두개 다인지는 헷갈린다.

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얼핏 듣기로 대만, 중국에서 엄청 많이 뽑아내고 있다고 했던 것 같은데….

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Written by MayBeMayBe

August 29, 2015 at 16:31

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Tuna…,,

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신라교역 2015.02.11 – 4Q 2014 잠정실적 발표

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20150211800707

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2014 2013
– 매출액 259,470,413 331,546,665 -72,076,252 -21.7
– 영업이익 4,624,669 18,725,664 -14,100,995 -75.3
– 법인세비용차감전순이익 22,687,807 34,261,923 -11,574,116 -33.8
– 당기순이익 15,915,597 26,274,962 -10,359,365 -39.4
4. 매출액 또는 손익구조 변동 주요원인 수요 감소와 매출량 감소

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매출 매출총이익 영업이익 순이익 GPM OPM NPM
12/03 102,048 31,268 18,266 16,990 30.6% 17.9% 16.6%
12/06 98,648 25,260 11,492 17,296 25.6% 11.6% 17.5%
12/09 123,934 46,228 31,831 28,500 37.3% 25.7% 23.0%
12/12 113,620 24,560 12,095 6,705 21.6% 10.6% 5.9%
13/03 90,725 14,651 7,075 12,630 16.1% 7.8% 13.9%
13/06 88,125 19,658 9,229 12,652 22.3% 10.5% 14.4%
13/09 80,703 11,956 1,028 -2,254 14.8% 1.3% -2.8%
13/12 71,993 13,618 1,393 3,246 18.9% 1.9% 4.5%
14/03 68,237 13,978 1,354 1,144 20.5% 2.0% 1.7%
14/06 60,077 12,499 2,455 -161 20.8% 4.1% -0.3%
14/09 67,150 14,021 992 9,831 20.9% 1.5% 14.6%
14/12 64,006 -178 5,101 -0.3% 8.0%

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수요감소라….

SkipJack이 통조림에 많이 사용되고, 주요 수요처가 유럽 미국이라고 들은 것 같은데….

유럽을 말함인가…?

설마 미국은 아닐테고..

미국에서 만약 증가하였다면, 유럽 감소분을 상쇄시킬 수 없다는 뜻인가…?

아니면 경쟁이 더 치열해지면서 그런 것인가…

평상시 보다 참치가 훨씬 많이 잡히는 것인가..?

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엘리뇨, 엘리나(? 맞나..?) 등과 같은 기온이 영향을 미친다고도 하지만…. 그 보다는 어차피 수요….

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작년에, 한국신용정보에서인가..?

참치가격과 기름값 상관관계가 크다라고 보고서를 냈던 것 같은데… 아무래도 보고서가 잘못 된 것도 같다.

최근 10여년 간, 기름 값은 수요가 이끈 것이었다. 2008년도 충격도 수요 충격이었고.

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Written by MayBeMayBe

February 11, 2015 at 22:28

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some reports…,,

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하나대투증권 2014.08.18

박종대 – 컨슈머, PER 시대의 종언

 

경쟁 심화 국면에서 단기적으로 브랜드 업체들의 GPM과 OPM이 낮아지는 이유는 할인판매 확대(원가율 상승)와 판촉비/광고선전비 증대(판관비율 상승) 때문이다. 다만, 여기서 주의해야 할 점은 할인판매와 판촉비의 구분이다. 할인판매는 가격을 낮추는 방법이고, 판촉비는 부가적으로 제품을 제공하는 것이다. 브랜드력이 떨어질수록 가격할인을 많이하고, 브랜드력이 높을 수록 판촉비 집행을 선호한다. 소비자 입장에서는 가격할인이 더 매력적이지만, 브랜드 업체 입장에서 가격할인 정책은 브랜드 인지도 관리와 연속성을 감안하면 위험한 전략이다. 이후 정상가 판매가 힘들어지기 때문이다. 그래서, 브랜드 업체들의 중장기 성장의 지속 가능성을 파악하기 위해서는 GPM의 안정성 여부를 살펴보는 것이 유용하다. 로레알이나 나이키, 아모레퍼시픽도 마찬가지지만, OPM은 중장기적으로 소폭 하락하거나 변동이 없는 반면, GPM은 지속적인 개선세에 있다. 브랜드력이 높은 업체들의 GPM이 견조한 개선세를 보이는 이유는 브랜드 로열티가 상승하면서 소비의 가격탄력성이 떨어지기 때문이다. 경쟁 심화 국면을 극복한 브랜드 업체들은 광고선전비 증가를 통해 MS 유지/확대 및 브랜드 인지도 제고를 도모한다. 이러한 판관비 증가는 OPM을 제한하지만, 브랜드력 상승은 유통 업체들에 대한 협상력을 높이면서 추가적인 수익성 개선(GPM) 요소가 된다.

 

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보고서는 읽다 말았음.

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신영증권 2014.08.18 – 원양어업

http://www.shinyoung.com/upload/FileServer/bbsfiles/71/20140814/1407999529784.pdf

 

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신영증권 2014.08.22 – 지주회사, 무엇을 봐야할까.

http://www.shinyoung.com/upload/FileServer/bbsfiles/71/20140822/1408698071811.pdf

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얼마 전에 신용평가회사 중 한곳에서 원양어업과 관련한 레포트를 내었던 적이 있었다. 내용을 전부다 기억하진 않지만 동원산업이라든가 신라교역 등과 같은 원양업업 수익성(매출이나 아니면 영업이익?)이 유가와 연동된다는 내용이었다. 물론 이것이 우연인지 아닌지는 모르고, 그리고 어떻게 그렇게 구조적으로 되었나 설명을 했는지는 기억에 없다.

그때도 레폰트를 자세히 읽지는 않았지만, 혹시 유가가 오르는 만큼 비용 중에서 많은 부분을 차지하는 유가를 판매가에 연동 시켰을 수도 있다. 이 말은 유가가 밑으로 떨어진다면 유가 하락 속도가 판매가 하락 속도보다 더 커서 스프레드를 확대 시킬 수 있다는 뜻으로 생각해도 될런가….?

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교섭력 차이…

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머니투데이 2014.08.19

“SK 14만원, SK C&C 34만원 간다” 떠도는 증시괴담

http://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=sec&sid1=101&oid=008&aid=0003317118

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The Bell – SK search

http://thebell.co.kr/front/free/contents/news/article.asp?page=&svccode=00&sort=FREE_DTM&searchtxt=sk

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Yahoo Finance – SK

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Yahoo Finance – Dongwon Industries

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Yahoo Finance – Silla

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Yahoo Finance – Dongwon Industries, Silla

 

 

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Written by MayBeMayBe

August 24, 2014 at 23:16