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Korea District heating Corp…,,

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한국기업평가 2016.04.26 – 한국지역난방공사

http://www.rating.co.kr/download/EzuC6fMEdxSrh7SWcwv3KmYIiBXypI@NJZ27Pa9wkqQ=/.ypaWqqaRbSDombIWlZtdg==/1/03/tmp/report.do

 

공사의 매출은 열판매수입과 열병합발전소에서 부가적으로 생산된 전력을 전력거래소를 통해 판매하는 전기판매수입, 기타 냉수판매수입 등으로 구성되어 있다. 2015 년 기준 매출에서 열판매수입이 52.6%, 전기판매수입이 46.4%, 냉수판매 등 기타수입이 1.0%의 비중을 차지하고 있다. 공급세대수 증가 등에 따라 열판매수입이 공사 매출에서 차지하는 비중이 점진적으로 증가하고 있는 추세이다.
2014 년에는 열공급 세대수가 증가하였음에도 불구하고 외기온도가 예년 대비 상승하면서 열판매량이 감소하였고, 열요금이 동결됨에 따라 열판매수입이 전년대비 2.2% 감소하였다. 또한, 2014 년부터 원자력 발전소의 가동률 상승 등 전력수급이 개선되면서 LNG 발전소를 운영하는 공사의 전기판매량이 감소하였으며, SMP 하락 영향으로 판매단가도 하락하면서 전기판매수입 역시 17.1% 하락하였고, 이에 따라 영업이익률도 일정수준 하락하였다.
2015 년에도 열공급세대수가 증가하였으나, 열판매액은 2014 년과 비슷한 수준으로 매출이 정체되고 있으며, SMP 하락 추세가 지속되면서 전기판매액은 큰 폭으로 감소하여 2014 년 대비 매출액이 15.5% 감소하였다. 반면, 2015 년에는 주요 원재료인 LNG 가격의 하락으로 매출원가가 감소하여 19.7%의 EBITDA 마진을 시현하는 등 수익성이 회복되었다.

단기적으로 전기판매사업에서 국내 전력수급 개선과 기저발전 비중의 증가로 SMP가 하락세를 나타내고 있어 2016 년에도 매출 증가 여력은 다소 제한적이나, 중기적으로는 현재 진행 중인 주요 신규사업(세종신도시, 광주전남혁신도시, 화성동탄 2, 총 공급세대 수 31 만 가구 예상) 준공 이후 공급 세대 수 증가와 더불어 판매량 증가가 예상된다. 반면, 장기적으로는 2008 년 10 월 발표된 공공기관 선진화 계획에 의거하여 기허가된 사업을 제외하고는 신규사업 참여가 제한될 예정이어서 판매량이 정체 양상을 보일 것으로 판단된다.

 

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2016.04.27 – 투자설명서

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20160427000594

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Written by MayBeMayBe

April 30, 2016 at 15:40

Posted in Company&Industry

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