Cement, another kind…,,

 

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4Q 2015 감사보고서 제출 공시

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20160310801408

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감사보고서

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20160310801408&dcmNo=4975983

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연결감사보고서

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20160310801408&dcmNo=4975984

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2013년 사업보고서

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20140530001715

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연결	2015	2014	2013	2012		2015	2014	2013	2012
제품 상품 변동	-3,231	-4,422	4,329	-9,281		-0.2%	-0.3%	0.3%	-0.8%
원재료 소모품 사용	497,320	494,235	480,989	443,713		36.1%	37.4%	37.9%	39.2%
상품의 매입	68,010	57,229	62,361	56,250		4.9%	4.3%	4.9%	5.0%
운반비	164,261	161,481	154,626	136,664		11.9%	12.2%	12.2%	12.1%
도급비	178,385	138,960	108,555	103,599		13.0%	10.5%	8.6%	9.1%
종업원급여	125,043	119,984	96,088	98,848		9.1%	9.1%	7.6%	8.7%
전력비 수도광열비	70,668	68,871	58,311	48,068		5.1%	5.2%	4.6%	4.2%
감가상각비	48,668	46,369	44,700	41,589		3.5%	3.5%	3.5%	3.7%
무형자산상각비	1,316	1,657	0	0		0.1%	0.1%	0.0%	0.0%
사용료 세금과공과	17,094	24,040	19,826	19,777		1.2%	1.8%	1.6%	1.7%
수수료	29,179	33,887	19,570	14,180		2.1%	2.6%	1.5%	1.3%
대손상각비	-722	1,332	2,173	2,375		-0.1%	0.1%	0.2%	0.2%
기타의대손상각비			5,307	18,033				0.4%	1.6%
기타비용	60,711	50,599	105,924	238,631		4.4%	3.8%	8.4%	21.1%
매출원가 판관비	1,256,702	1,194,222	1,162,759	1,212,446		91.2%	90.4%	91.7%	107.0%
연결	2015	2014	2013	2012		2015	2014	2013	2012
매출	1,377,334	1,321,311	1,267,620	1,132,726		100.0%	100.0%	100.0%	100.0%
매출원가	1,116,984	1,043,997	989,220	920,854		81.1%	79.0%	78.0%	81.3%
매출총이익	260,350	277,314	278,400	211,872		18.9%	21.0%	22.0%	18.7%
판관비	139,719	150,225	138,888	135,965		10.1%	11.4%	11.0%	12.0%
영업이익	120,632	127,089	139,512	75,906		8.8%	9.6%	11.0%	6.7%
순이익	64,884	95,172	83,051	-70,565		4.7%	7.2%	6.6%	-6.2%
별도	2015	2014	2013	2012		2015	2014	2013	2012
제품 상품 변동	1,916	-2,176	5,587	-5,450		0.2%	-0.2%	0.6%	-0.6%
원재료 소모품 사용	428,949	410,692	386,407	371,778		41.1%	40.6%	40.1%	44.3%
상품의 매입	16,125	19,118	17,318	14,118		1.5%	1.9%	1.8%	1.7%
운반비	164,708	160,585	153,044	135,149		15.8%	15.9%	15.9%	16.1%
도급비	99,668	87,141	78,130	74,263		9.6%	8.6%	8.1%	8.8%
종업원급여	69,172	65,341	58,335	60,673		6.6%	6.5%	6.1%	7.2%
전력비 수도광열비	66,753	64,968	55,205	45,270		6.4%	6.4%	5.7%	5.4%
감가상각비	38,260	35,775	34,059	33,434		3.7%	3.5%	3.5%	4.0%
무형자산상각비	733	736	731	731		0.1%	0.1%	0.1%	0.1%
사용료 세금과공과	9,894	8,255	7,469	7,384		0.9%	0.8%	0.8%	0.9%
수수료	11,520	7,330	3,789	3,595		1.1%	0.7%	0.4%	0.4%
대손상각비	-292	-1,403	2,147	1,506		0.0%	-0.1%	0.2%	0.2%
기타의대손상각비			5,307	16,796				0.6%	2.0%
기타비용	29,489	34,192	59,456	157,595		2.8%	3.4%	6.2%	18.8%
매출원가 판관비	936,896	890,553	866,984	916,843		89.8%	88.0%	90.0%	109.2%
별도	2015	2014	2013	2012		2015	2014	2013	2012
매출	1,043,595	1,012,431	963,751	839,335		100.0%	100.0%	100.0%	100.0%
매출원가	815,330	771,744	727,112	670,389		78.1%	76.2%	75.4%	79.9%
매출총이익	228,265	240,687	236,640	168,946		21.9%	23.8%	24.6%	20.1%
판관비	121,566	118,810	107,169	97,456		11.6%	11.7%	11.1%	11.6%
영업이익	106,699	121,877	129,471	71,489		10.2%	12.0%	13.4%	8.5%
순이익	33,549	86,912	71,682	-71,851		3.2%	8.6%	7.4%	-8.6%
연결 – 별도	2015	2014	2013	2012		2015	2014	2013	2012
제품 상품 변동	-5,147	-2,246	-1,258	-3,831		-1.5%	-0.7%	-0.4%	-1.3%
원재료 소모품 사용	68,371	83,543	94,582	71,935		20.5%	27.0%	31.1%	24.5%
상품의 매입	51,885	38,111	45,043	42,132		15.5%	12.3%	14.8%	14.4%
운반비	-447	896	1,582	1,515		-0.1%	0.3%	0.5%	0.5%
도급비	78,717	51,819	30,425	29,336		23.6%	16.8%	10.0%	10.0%
종업원급여	55,871	54,644	37,753	38,175		16.7%	17.7%	12.4%	13.0%
전력비 수도광열비	3,914	3,903	3,106	2,798		1.2%	1.3%	1.0%	1.0%
감가상각비	10,408	10,595	10,641	8,155		3.1%	3.4%	3.5%	2.8%
무형자산상각비	583	921	-731	-731		0.2%	0.3%	-0.2%	-0.2%
사용료 세금과공과	7,200	15,785	12,357	12,393		2.2%	5.1%	4.1%	4.2%
수수료	17,659	26,557	15,781	10,584		5.3%	8.6%	5.2%	3.6%
대손상각비	-431	2,735	25	869		-0.1%	0.9%	0.0%	0.3%
기타의대손상각비				1,236					0.4%
기타비용	31,222	16,407	46,468	81,037		9.4%	5.3%	15.3%	27.6%
매출원가 판관비	319,806	303,669	295,775	295,603		95.8%	98.3%	97.3%	100.8%
연결 – 별도	2015	2014	2013	2012		2015	2014	2013	2012
매출	333,739	308,881	303,869	293,392		100.0%	100.0%	100.0%	100.0%
매출원가	301,654	272,254	262,109	250,465		90.4%	88.1%	86.3%	85.4%
매출총이익	32,085	36,627	41,760	42,926		9.6%	11.9%	13.7%	14.6%
판관비	18,153	31,415	31,719	38,509		5.4%	10.2%	10.4%	13.1%
영업이익	13,933	5,212	10,041	4,417		4.2%	1.7%	3.3%	1.5%
순이익	31,335	8,261	11,369	1,285		9.4%	2.7%	3.7%	0.4%

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매출	시멘트	레미콘	레미탈	기타	연결조정	합계
12/03	54,893	63,799	40,087	45,307	0	204,085
12/06	123,534	97,689	54,635	82,368	-16,377	341,849
12/09	95,521	78,772	56,755	60,350	-7,620	283,779
12/12	97,467	80,803	59,220	74,880	-9,357	303,014
13/03	80,092	69,311	49,255	59,736	-8,946	249,447
13/06	122,560	103,210	71,697	71,875	-12,919	356,424
13/09	100,715	87,295	67,226	63,166	-9,375	309,026
13/12	112,720	103,668	76,386	76,200	-16,251	352,722
14/03	91,499	75,021	60,041	59,976	-11,953	274,584
14/06	126,205	102,528	81,377	71,497	-11,511	370,096
14/09	105,965	85,691	72,830	76,413	-10,207	330,692
14/12	107,475	103,673	74,067	79,480	-18,756	345,939
15/03	84,028	80,973	51,598	67,310	-12,479	271,430
15/06	122,054	115,910	75,278	91,881	-18,917	386,206
15/09	111,146	111,833	70,356	78,143	-15,759	355,720
15/12	111,323	92,795	78,067	99,002	-17,208	363,979
영업이익	시멘트	레미콘	레미탈	기타	연결조정	합계
12/03	-20,411	-3,859	1,851	1,395	0	-21,023
12/06	30,797	9,484	2,689	1,405	19	44,394
12/09	16,493	4,288	5,026	592	4	26,402
12/12	11,413	1,382	4,819	8,934	-415	26,133
13/03	10,368	541	2,481	2,552	-316	15,626
13/06	22,169	10,868	10,886	7,500	319	51,741
13/09	15,809	5,122	8,653	4,549	219	34,353
13/12	16,014	5,532	9,578	7,254	-587	37,792
14/03	8,443	1,609	6,448	1,685	-310	17,874
14/06	23,392	6,752	10,963	5,498	-466	46,140
14/09	13,050	3,430	7,074	8,217	353	32,123
14/12	14,985	4,086	5,222	6,692	-33	30,952
15/03	7,340	4,203	3,978	799	18	16,338
15/06	20,127	4,885	8,560	14,111	-7	47,676
15/09	19,697	8,359	8,184	5,653	-45	41,847
15/12	3,704	5,524	824	4,743	-25	14,771
이익률	시멘트	레미콘	레미탈	기타	연결조정	합계
12/03	-37.2%	-6.0%	4.6%	3.1%		-10.3%
12/06	24.9%	9.7%	4.9%	1.7%	-0.1%	13.0%
12/09	17.3%	5.4%	8.9%	1.0%	-0.1%	9.3%
12/12	11.7%	1.7%	8.1%	11.9%	4.4%	8.6%
13/03	12.9%	0.8%	5.0%	4.3%	3.5%	6.3%
13/06	18.1%	10.5%	15.2%	10.4%	-2.5%	14.5%
13/09	15.7%	5.9%	12.9%	7.2%	-2.3%	11.1%
13/12	14.2%	5.3%	12.5%	9.5%	3.6%	10.7%
14/03	9.2%	2.1%	10.7%	2.8%	2.6%	6.5%
14/06	18.5%	6.6%	13.5%	7.7%	4.1%	12.5%
14/09	12.3%	4.0%	9.7%	10.8%	-3.5%	9.7%
14/12	13.9%	3.9%	7.1%	8.4%	0.2%	8.9%
15/03	8.7%	5.2%	7.7%	1.2%	-0.1%	6.0%
15/06	16.5%	4.2%	11.4%	15.4%	0.0%	12.3%
15/09	17.7%	7.5%	11.6%	7.2%	0.3%	11.8%
15/12	3.3%	6.0%	1.1%	4.8%	0.1%	4.1%

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2015년 4분기를 보면, 우선 레미탈 부분에서 매출은 증가하였지만 영업이익은 사라지고 있다. 경쟁으로 인한 효과일 것이다.

2015년 4분기 연결 영업이익률을 보면 상당히 많이 떨어졌는데 이것에 대한 원인으로 “도급비”가 문제인 것 같다.

이상하게 2015년도에 매출과 비교한 비율이 크게 증가하였는데, 이것은 좀 물어 봐야할 것 같다.

연결에 잡힌 도급비, 개별에 잡힌 도급비, 연결과 개별을 뺀 값에 있는 도급비 모두 상당히 증가하였다.

1, 2, 3분기에는 크게 잡지 않다가 4분기에만 크게 잡은 것 같은데 기분 더럽다.

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이 회사는 “비용의 성격별 분류” 값을 연간 보고서에서만 공개를 하고 있고 분기, 반기에는 그 값들이 없다.

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똥 밟은 것 같다.

레미탈 부분에서 영향은 있을 것이다라고는 생각은 했지만, 영업이익은 그래도 나올 줄 알았다. 레미탈 매출이 증가하는 것을 보면 단가가 내려갔는데도 불구하고 레미탈 물량은 증가했을 가능성은 있어 보인다.

2016년도에도 비슷하지 않을까 싶다.

주주입장과 사업자 입장은 전혀다를 것이다. 레미탈에 대해서는.

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급작스럽게 나온 비용은 정말로 모르겠다. 우선 왜 시멘트에도 “도급비”라는 것이 있는 것이고, 도대체 “도급비”는 또 무엇인지도.

주담한테 확인을 해 봐야할지도.

 

..

몇주 전에 실적발표를 간략히 했을 때, 영업이익률이 크게 떨어진 것을 보고는 혹시 성과급 지급을 크게 하였나 싶었다. 그런 것이면 차라리 이해를 할 수 있다. 오랫동안 힘들었던 업종이었을테고 오랫만에 맛 보는 실적이었으니.

그런데 그런 것도 아니다.

끈금없이 크게 증가한 비용이 올해에 있을 단가인상용인지는 알 수는 없지만, 기분은 상당히 좋지 않다.

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배당이든 공시 정보의 꼼꼼함이든 간에, 주주들한테 신경을 별로 쓰지 않는 회사는 정말로 언제든지 뒷통수를 맞을 수 있다는 것은 감안을 해야하는 것 같다.

PBR 0.4대……

자사주 매입이나 배당 같은 정책도…

동양을 먹든가, 아니면 쌍용양회를 먹든가 했어야 했는데 하나도 먹지를 못했다. 기가 막히는 회사다. 회사에 현금은 엄청 쌓였는데 이상한 곳으로 흘러가면서 회사가치나 손상을 입히지나 말았으면 좋겠다.

..

아니면 삼표를 상대로 끝없는 치킨게임을 벌여서 동양을 다시 토해내게 하든가..

..

쌍용양회는 사모쪽으로 흘러갔으니 주주는 그래도 신경을 쓸 것은 같다. 치킨게임도 그다지일 것은 같고.

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레미탈 부분에서 연간 약 280 ~ 300억원 정도로 영업이익을 기대할 수 있었는데, 0원으로 잡아야 할 것 같다.

세금을 제외한다면 약 200 ~ 240억원 정도의 순이익이 날아가는 셈.

PER 8 ~ 10을 곱하면 2,000억원 ~ 2,400억원을 제외해야 한다.

주주자본이 1.4조 정도 되고, PBR 0.8 정도 잡으면 1.1조원 정도. 여기서 약 2,400억원을 빼면 8,700억…

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현재 시가총액 대충 7,000억원 정도..

레미탈이 이렇게 크게 영향을 받을 줄은.. 그것보다는 전혀 생각하지 못한 곳에서 비용이 크게 늘어난 것이 더 놀라운 것일지도. 레미탈은 그럴 수도 있는 것이니 넘어가더라도.

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..

다른 곳은 시도하지 않던, 그래서 사실상 독점이나 마찬가지인던 몰탈 부분을 왜 삼표는 진출하는 것일까?

원자재 구성 요소나 비용 측면에서 삼표가 자신이 있는 것일수도 있지만…

아세아시멘트도 그래서 더 크게 영향을 받는 것 같고. 2년 정도는 계속 이런 상태로 가지 않을까도 싶다.

 

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http://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=shm&sid1=101&oid=008&aid=0003293726

 

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동양시멘트는 두성과 동일을 비롯한 다수의 하청업체에 시멘트 제조공정에 관한 도급을 줘 사업을 영위한다. 동일은 동양시멘트 삼척 공장에서 토석·암석·광물 채굴, 절단·가공, 갱내 원료 운반 등을 담당한다. 두성은 제조 공정 관계사다.

…

 

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