MayBeMayBe

MayBeMayBe

niceRatings 2016.02.29 – skipjack and dongwon….,,

leave a comment »

 

..

..

NICE신용평가 2016.02.29 – 동원 그룹, 과거 대형 M&A는 효과적이었는가?

http://www.nicerating.com/common/fileDown.do?docId=1LCGrYbeQON

..

 

그룹 수산부문의 실적과 직접적으로 관련되어 있는 가다랑어 가격은 2008년 ~ 2012년 평균 5.5% 상승하였다. 이러한 어가상승은 동기간 유가가 상승세를 보인 점과 참치조업규제를 토한 공급제한이 이뤄지고 있는 점이 주요 요인인 것으로 파악된다. 그러나 2013년 유가가 하락하는 가운데 유럽 내 참치에 대한 위생 강화로 인해 유럽으로의 참치식품 수출이 지연되면서, 세계 최대 참치갠 제조업체인 타이유니온의 참치 구매가 정상적으로 이뤄지지 않았고, 이로 인해 어가는 2012년 대비 4.4% 하락하였다. 이후에도 공급국가인 태국과 수요국인 유럽의 무역 마찰이 지속되면서 2014년 어가는 2013년 대비 무려 31.6% 급락하였고, 2015년의 경우 태평양 내 엘리뇨 영향에 따른 참치어장 확대로 인해 글로벌 참치 어획량이 증가하면서 어가가 전년 대비 14.5% 하락하는 등 2013년 이후 어가는 지속적으로 하라하는 추세를 보이고 있다.

그룹의 M&A를 통한 수직계열체계 강화가 수산부문에 끼치는 긍정적 영향은 크지 않은 것으로 분석된다. 이는 2008년 인수된 미국 참치통조림 제조업체 Starkist.Co.와 동원사업의 거래규모가 미미한 수준이기 때문이다. 원양어업의 경우 어획구역의 규제로 인해 납품구가를 다각화 하는데 있어 어획권 확보, 선로의 변경 및 유류비 증가 등의 한계가 존재한다. 그로 인해 Starkist.Co.의 경우 참치통조림의 주 원재료인 가다랑어를 대부분 미국 내 원양어업체로부터 공급 받으며, 그룹의 수산부분을 담당하는 동원산업으로부터 제공받는 가다랑어는 전체 가다랑어 매입물량의 약 5% 내외에 불과한 것으로 파악된다.

다만, 2012 ~ 2014년 수산부문의 영업이익 감소치(1,222억원)가 참치갠 제조부문의 영업이익 증가치(1,100억원)을 상회하는 이유는 수산부문의 영업이익 감소가 참치어가(판매가) 하락 뿐만 아니라 어획량(판매량) 감소에 따른 고정비부담 증가에도 영향을 받았기 때문인 것으로 분석된다.

우선, 수산부문의 경우 Starkist.Co와 동원산업(그룹 주력 수산업체) 간의 거래 규모가 작으며, 어획규역의 규제, 선로 변경 등의 한계로 인해 향후 양사간 거래규모가 괄목할 수준으로 확대될 가능겅은 낮은 것으로 판단된다. 이에 따라, 과거 Starkist.Co. 인수가 향후 그룹 수산부문에 미칠 긍정적 영향은 여전히 제한적일 것으로 판단된다. 다만, 지속적인 신규 선박 투입을 통한 사업경쟁력 제고 및 수위의 시장지위를 고려할 대, 어가 하락 및 규제 변화에 대해 경쟁사 대비 우위의 대응이 가능할 것으로 판단된다. 뿐만 아니라, 2013 ~ 2014년 어가약세를 주도 했던 태국과 유럽의 무역 마찰의 경우 비경상적 이벤트 성격이 강하며 참치 수요는 이벤트 이전 수준을 회복하고 있다.

 

..

..

타이유니온

http://tuna.greenpeace.org/ko/stories/the-truth-behind-thai-union-group-worlds-largest-tuna-company/#

..

http://investor.thaiunion.com/

..

http://www.reuters.com/finance/stocks/overview?symbol=TU.BK

..

Google Search….,,

https://www.google.co.kr/search?q=Thai+Union4&oq=Thai+Union4&aqs=chrome..69i57j0l5.481j0j4&sourceid=chrome&es_sm=93&ie=UTF-8#newwindow=1&q=Thai+Union

..

https://www.google.co.kr/webhp?sourceid=chrome-instant&ion=1&espv=2&ie=UTF-8#q=%ED%83%80%EC%9D%B4%EC%9C%A0%EB%8B%88%EC%98%A8

..

 

Advertisements

Written by MayBeMayBe

March 1, 2016 at 16:29

Leave a Reply

Fill in your details below or click an icon to log in:

WordPress.com Logo

You are commenting using your WordPress.com account. Log Out / Change )

Twitter picture

You are commenting using your Twitter account. Log Out / Change )

Facebook photo

You are commenting using your Facebook account. Log Out / Change )

Google+ photo

You are commenting using your Google+ account. Log Out / Change )

Connecting to %s

%d bloggers like this: