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Makalot Industrial IR

http://www.makalot.com.tw/eng/investors_4_5.aspx

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http://www.makalot.com.tw/file/Makalot%20Profile%202015-03.pdf

Mainly cash dividend payout ratio will be maintained between 70% and 90%.

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한국투자증권 2015.03.30 – 의류 OEM: 대만 OEM보다 밸류에이션 매력, 금년 실적 변수 점검

http://file.mk.co.kr/imss/write/20150330111649_mksvc01_00.pdf

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Source : Makalot IR

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 3Q 2014
Net Sales 8,283 8,565 10,377 12,556 14,845 13,185 13,311 14,135 15,123 15,867 17,911 15,520
COGS 6,884 7,156 8,409 10,008 11,648 11,056 10,428 11,296 11,966 12,706 14,344 12,078
Gross Profit 1,399 1,409 1,968 2,548 3,197 2,130 2,883 2,840 3,157 3,155 3,567 3,442
Operating Profit 780 766 944 1,206 1,606 694 1,349 1,337 1,449 1,484 1,624 1,609
Net Profit 535 581 590 821 1,104 291 881 918 1,112 1,177 1,342 1,300
Basic EPS 4.7 4.81 4.85 6.66 7.86 1.96 5.8 5.91 6.92 7.17 8.02 7.52
Operating

Margin

9.40% 8.90% 9.10% 9.60% 10.82% 5.27% 10.13% 9.46% 9.58% 9.35% 9.07% 10.37%
Net Margin 6.50% 6.80% 5.70% 6.50% 7.43% 2.20% 6.62% 6.49% 7.35% 7.42% 7.49% 8.38%
ROE 33.21% 31.57% 28.60% 32.77% 35.51% 9.16% 26.84% 24.78% 27.09% 25.88% 26.83%
ROA 18.23% 17.02% 14.75% 17.36% 20.11% 5.53% 16.03% 14.43% 16.02% 15.00% 14.69%
Equity’ 1,611 1,840 2,063 2,505 3,109 3,177 3,282 3,705 4,105 4,548 5,002
Asset’ 2,935 3,414 4,000 4,729 5,490 5,262 5,496 6,362 6,941 7,847 9,135
Debt’ 1,324 1,573 1,937 2,224 2,381 2,085 2,214 2,657 2,836 3,299 4,134
Dividend Stock 2 1.5 0.5 0.5
Dividend

Cash

2.8 3.7 3.1 3.74 4.7 5.97 2 5.17 4.6 6.05 6.14 7.7
Dividend total 4.8 5.2 3.6 3.74 5.2 5.97 2 5.17 4.6 6.05 6.14 7.7
Payout Ratio 110.6% 74.8% 77.1% 78.1% 76.0% 102.0% 89.1% 77.8% 87.4% 85.6% 96.0%

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Equity, Asset, debt은 ROE, ROA 값에서 역으로 구한 값…

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가끔, 외국에 있는 경쟁업체에 비해 한국 업체들이 싸지 않냐라는 말들을 한다. 그 말은 다른 것으로는 내세울 것이 별로 없다는 뜻이 될 수도 있다.

외국에 있는 경쟁업체로 Eclat, Fang Tay, Makalot 등과 PER, PBR, ROE, OPM, EV/EBITDA 등과 같은 값들을 비교하고 있다.

그런데 Valuation을 구하는데 필요한 다른 정보는 빼트리고 있다. 일부러 빼트렸을 것이다.

다른 회사 IR 자료는 구하지 못하였지만, 그래도 영어로 IR 자료를 공개한 Makalot 회사 요약 재무 값은 쉽게 구할 수 있다.

배당성향을 명시적으로 70 ~ 90% 정도 주겠노라고 하고 있다.

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Gordon 밸류에이션 식을 보면 성장률 못지 않게 배당성향 또한 Valuation에 바로 영향을 미치는 변수이다.

한국 업체들이 좋다 나쁘다라고 말하고 싶은 것이 아니라, 비교를 할려면 제대로 해야하지 않을까..?

저렇게 말해버리면 다른 것으로 내세울 것이 없으니 팔고 나가라라는 뜻으로 해석도 할 수 있다.

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Written by MayBeMayBe

April 2, 2015 at 11:28

Posted in Writing

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