MayBeMayBe

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Spread…., another point…,,

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Sources : Sunsirs

Spread - Hot rolled Coil and Iron Ore

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항상 나는 Spread 개념이 헷갈린다.

판매가와 판매가를 구성하는 원가 요소 중에서 한 요소를 가지고 두 값의 차이를 구할 때….. spread가 넓어지느냐 좁혀지느냐라는 말을 들을 때 마다.

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차트로만 단순하게 보게 되면, 철강성 가격 하락 기울기가 열열 가격 하락 기울기 보다 더 커 보이므로 Spread는 더 넓어졌을 것이라 생각할 수도 있다.

애널리스트 보고서들도 그런 형태의 글이 많다. 그러나 착시 현상일 것도 같다.

일부러 시간 차이 효과는 집어 넣지 않았고, 시차도 그리 커 보이지는 않는다. 그러나 Spread는 계속 좁혀지고 있다.

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빼기의 관점으로 보느냐, 나누기의 관점으로 보느냐의 문제 같다. 어쩌면 두가지 개념을 혼용하다 보니 더 헷갈릴 수도 있을 것도 같고.

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비율로는 비슷하게 두개의 값이 떨어질 수는 있지만, 비율이 아닌 단순한 값으로만 보게 된다면…..

당연히 위에 있던 값 하락폭이 동일한 비율이더라도 클 수 밖에 없다. 밑에 있는 값 하락폭이 동일하더라도 비율이 아닌 값은 당연히 상대적으로 작을 수 밖에 없고.

대부분 우리는 Spread를 비율이 아닌 값이라는 관점으로 보기 때문에….

열연코일 하락 폭이 철강석 하락폭 값 보다 클 수 밖에 없다. 비록 두개의 하락 비율이 동일하다 하더라도.

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위에 있는 그림에서, Proportion은 열연코일과 Spread(열연코일 가격 – 철강석 가격)의 비율을 보인 것인데, 어느 일정한 순간까지는 좁은 범위에 있다가 최근에 위로 벌어진 것을 볼 수 있다. 그런데 느낌상 이렇게 위로 벌어진 것은 단순하게 차트로 확인하는 열연코일과 철강석 가격 현상과 같아 보인다.

말인즉슨, 단순하게 열연코일과 철강석 가격을 차트에 놓고 볼 때, 철강석 하락 폭이 더 커보이므로 Spread가 넓어졌다고 생각할 수도 있는데 이것은 착시일 수 있고….  더 엄밀하게 우리가 착시라고 생각하였던 부분이 사실은 값이 아니라 비율(%)일 것 같다는 생각.

즉, Spread가 넓어졌다고 단순하게 생각하면 안 되고 Spread 비율이 넓어졌다고 생각해야 할 것 같다.

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더 생각해 보면, 이것이 당연할 수도 있는 것이 차트에 두개의 값을 포개어 놓고 본다면 비율 관점일 것 같기는 하다.

(억지로 꽤 맞춘다면….)

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아직도 난, Spread가 헷갈린다.

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애널리스트 보고서들을 볼 때, 철강석 가격 하락 기울기가  열연 가격 하락 기울기 보다 더 크므로 스프레드가 더 넓어졌다라는 말은 사실이 아닐 수도 있다. 일 수도 있고.

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비율과 값을 섞어 쓰다보니 그렇게 된 것 같고, 사실 이게 헷가린다.

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물론 열연가격이 하락을 하더라도 상대적으로 철강석 가격 보다 기울기가 완만하다면 Spread가 넓어질 수도 있을 것이다.

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로그 형태의 그림이면 어떠할까라는 생각도 들지만, 귀찮고 많이 쓰지 않는다.

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사실, 이 논리를 한국쉘석유에 가져갔다가 내가 당한 것 같은 생각도 든다.

장기적으로(조금 더 길게 보면) Spread는 좁혀질 것이라 생각하였는데(단기적으로 크게 벌어질 것은 같았지만…) 요 놈은 예전 Spread 보다 더 넓어질 것 같은 생각도 든다.

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여하튼, 차트로만 보게 되면 착시 때문에 Spread가 넓어졌을 것이라 잘못 생각할 수 있는 가능성은 있을 것 같다. 단 가격 하락폭이 두 비교 값 모두 작지 않다면 일반적으로 생각하는 것 하고 같을 수도 있다.

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*추가..

착시 현상을 줄일 수 있는 방법은…

위와 같이 철강석 가격과 열연가격이 있을 때 두 그래프를 같은 축으로 놓고 보면 된다.

그러면, 철강석 가격 변동률을 확인하기 어려운 문제가 있다. 직선 비슷하게 옆으로만 가서 어느 정도로 변하는지 확인하기 힘이 들 것이다. 이런 것을 피할려면 같은 축에 놓은 그림과 위에서 처럼 축을 따로 놓은 그림이 있어야 하는데, 그러게 되면 정보 중복의 문제를 떠나서 지면이 늘어나고 사람 손품이 더 들어가는 문제가 있다.

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Written by MayBeMayBe

February 7, 2015 at 12:08

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